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外资股票-MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%

张纪中劲歌热舞

值得注意的是,北上資金也在篩選創業板龍頭。雖然邁瑞醫療(行情300760,診股)以最新1895億總市值位居第二大創業板個股,但北上資金持倉愛爾眼科規模最新達到67億元,超過了邁瑞醫藥持倉水平,其次北上資金持倉溫氏股份(行情300498,診股)、泰格醫藥、匯川股份規模居前。

公私募相關布局在MSCI不斷擴大A股納入比例的過程中,一些公募私募看到投資機會,早已開始做相關布局。

放幾張圖重溫一下當時的場景,欣賞一下操盤手無差別翻牌的藝術。

步驟2:作為2019年8月的季度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

上海某中型量化私募董事長稱,短期來看主要在事件性衝擊和一些板塊活躍度的提高,長期來看會為A股帶來更為準確、高效的定價能力。

國際形勢是否影響外資流入?近期市場不確定因素較多,比如貨幣、匯率等方面帶來市場震蕩,是否會影響外資流入的節奏?申毅投資董事長申毅認為,可能會影響主動型、絕對收益的海外資金流入的節奏,他們會將匯率損失等考慮在內,需要看基金的對標基準是什麼。

MSCI 中國全流通小盤指數(MSCI China All Shares Small Cap Index.)中,1家新增,3隻剔除。

北京時間8月8日凌晨,MSCI公布8月季度評議的最終決定:作為2019年8月季度指數審議的一部分,MSCI把中國大盤A股納入因子從10%增加至15%,將在8月27日收盤後生效。

整體來看,首輪擴容以來,北上資金更為偏好MSCI指數中業績優秀的生物醫藥標的,增持力度幾乎與業績增速預告相匹配。

景順長城基金認為,對於指數投資類被動資金,基本不會受到匯率貨幣的影響,這類資金以跟蹤指數為目標,不會輕易改變建倉節奏。另外一部分主動資金,例如北上資金,可能會因為匯率的波動短期流出,但長期看,中國A股市場日漸開放和國際化,本身的投資價值會吸引主動資金迴流。

進一步來看,泰格醫藥(300347)(行情300347,診股)、愛爾眼科(300015)(行情300015,診股)、海螺水泥(600585)(行情600585,診股)均獲北上資金增持力度在所有MSCI標的中居前,均超過20億元。其中,泰格醫藥、愛爾眼科期間股價股價分別下跌超26%和18%,還是獲北上資金「抄底式」增持。另外,邁瑞醫藥也獲北上資金加倉,推算金額超過13億元,在全部A股持股比例從不足1%提升至1.32%。

華安基金表示,此次擴容將A股納入因子從10%提高到了15%,是繼今年5月調整后的第二次擴容,今年11月還會將納入因子調整到20%。據測算此次納入影響的資金量超過220億美金,約1600億人民幣。但是由於大部分跟蹤MSCI的基金是主動管理的,配置A股時間比較靈活,真正嚴格按照指數調整時間配置的基金大概有200億。在當前的全球市場下,A股由於估值相對較低,經濟基本面良好,中長期來看具備較高的配置價值,這也是隨着MSCI納入比例提升外資加大配置A股的根本原因。

步驟1:作為2019年5月的半年度指數審議的一部份,MSCI會把指數中現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%,同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。

對A股市場的長期影響,總的概括為「A股國際化」的進程。指數納入是A股國際化的先導條件,隨着外資持股比例升高和A股市場投資者結構變化,指數權重股(可以大致理解為大盤藍籌)將變得更加基本面和估值驅動,這部分市場將繼續從成長向價值投資轉型。

一是證金公司「降息」,二是MSCI確定擴容!MSCI官網于北京時間8月8日凌晨5時公布指數成分股調整結果。

當時基金君還記得,就在收盤前三分鐘內暴力建倉,A股此時已經進入集合競價階段,外資突然流入近百億直接噴射到118億。

步驟3:作為2019年11月的半年度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%,同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

今年MSCI分三步擴大A股納入因子,公募、私募認為其將給A股帶來積極影響。

南方基金表示,自A股在2018年6月納入MSCI以來,超過2500億元資金通過陸股通通道進入A股,A股外資比例逐步上升,外資的流入體現了國際投資者對於A股當前投資價值的認可。展望未來,隨着A股的進一步對外開放,包括配套衍生品在內的投資環境日益改善,外資流入A股的趨勢依然不會改變。

南方基金表示,短期來看增量資金有一定的提振作用,而長期來看是A股擴大對外開放的重要一步。值得注意的是MSCI擴容的步伐相較原先的計劃有明顯加快,僅在初次納入一年半之後,納入因子即擴大到20%,速度之快遠超預期。今年以來A股屢屢收到國際視野的關注,從MSCI加速擴容,到中日ETF互通,再到A股「入富」,無不彰顯當下中國A股優質企業的投資價值和成長潛力。

景順長城基金(博客,微博)表示,短期會給市場帶來一定的投資熱度;長期來看,投資者結構會發生變化,機構投資者比例逐步提升,市場定價趨於合理。

聰明資金已經默默加倉這類股從北上資金的流向來看,近期多個交易日呈現出凈流出狀態,8月凈流出達174.55億元,而今年總體凈流入909.38億元,拉長時間看,外資依舊堅定看好A股市場。

在投資布局方面,景順長城已經布局了多隻MSCI相關產品,包括景順長城MSCI中國A股國際通ETF及其聯接基金、景順長城MSCI中國A股國際通指數增強型證券投資基金、還有以MSCI中國A股國際指數為對標指數的景順長城量化新動力(310328)股票型證券投資基金。

MSCI公布8月季度調整顯示,共計10隻個股添加到MSCI中國A股在岸指數,無剔除,其中前三大標的包括中國人保(行情601319,診股),中國中鐵(601390)(行情601390,診股),萬華化學(600309)(行情600309,診股),其餘標的包括湯臣倍健(300146)(行情300146,診股)、中國船舶(600150)(行情600150,診股)、海航控股(行情600221,診股)、攀鋼釩鈦(000629)(行情000629,診股)、 維信諾(行情002387,診股)、葯明康德(行情603259,診股)、 韻達股份(行情002120,診股);MSCI A股在岸小盤指數無調整。

南方基金表示,南方MSCI中國A股國際通ETF跟蹤的是MSCI國際通指數(716567.CSI),市面上MSCI相關基金跟蹤的指數中,只有MSCI國際通指數是完全跟蹤MSCI擴容過程,且被納入MSCI新興市場指數體系的。上交所數據顯示,截至8月6日,南方MSCI國際通ETF(512160)目前規模7.22億元,在同標的ETF中規模最大,其秉承南方指基跟蹤精準的優良傳統,自2018年6月A股正式納入MSCI以來,跟蹤精度表現優良,是緊跟MSCI步伐,配置相關成分股的優質工具。

世誠投資(香港)負責人王崎認為,今年是外資進入主動配置A股的元年,主動資金應佔總增量資金的大頭。而主動資金在進入市場的時間點、配置權重和選股上都有較大的靈活度,也比較難預測。除主動和被動(比如ETF)資金之外,還有非指數框架下的所謂的「熱錢」也是一個不可預測的變量。未來按指數框架預測外資資金量將會越來越難,其節奏將很大程度上決定於中國的宏觀環境、微觀基本面和股票估值。

可預計的純被動資金量大概26億美元(摺合182億人民幣),這是MSCI指數系統下「義不容辭」必須配置的增量資金。當然也不要忘了FTSE(富時),9月23日A股權重增加也將有約33億美元(230億人民幣)的純被動增量資金。

或帶來1600億增量資金今年三月,MSCI曾公布A股的「入摩」方案。公告指出,將擴大中國A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提升至20%,具體時間表如下:

申毅投資董事長申毅表示,目前公司管理的大盤指數基金,對標MSCI中國指數,能夠長期穩定跑贏,有較好表現。

另外,邁瑞醫療業績凈利潤243319.74萬元,同比變動幅度為:20%至30%。公司表示,報告期主營業務收入實現平穩增長,新興業務持續發力帶動公司整體營業收入呈現穩健、持續增長態勢,另外在國內及海外市場的銷售持續增長。

申毅投資董事長申毅認為,未來外資在A股的比例會越來越高,兩三年內外資可能變成A股流通股重要的持有者,有外資流入的股票會有更好表現。

那麼這一次擴容到15%,會有多少增量資金?

MSCI公布新增7隻MSCI 中國指數(MSCI China All Shares Indexes)成分股,1隻剔除,其中,海底撈、中國中鐵和萬華化學成為最大三家新增標的。

世誠投資(香港)負責人王崎表示,不確定因素對海外遊資和部分短期主動資金的影響較大,如對沖基金、高頻交易資金和海外散戶等。但對長期資金(包括主動和被動)的影響應該不大。首先這些長期資金的投資期限較長(3-5年甚至更長),風險容忍度較高,而且有些也累積了不少收益,對短期因素的敏感度較低。

比如,泰格醫藥在2019年中報業績預告中指出,受益於主營業務持續增長,公司凈利潤將最高達到37171.02萬元,增長50%至70%,相應北上資金重倉集結,逆勢抄底;其次,愛爾眼科也預告業績增長,上半年凈利潤將實現約66178.54萬元至71269.19萬元,同比變動幅度在30%至40%。

景順長城基金認為,資金增量分為被動增量和主動增量,被動增量預計按照原計劃保持持續凈流入的趨勢,布局相關成分股。進入節奏可以參考第一次擴容的穩健情況,預計不會有特別影響,不會對市場形成明顯衝擊。獲得資金注入的股票,可能仍然是外資所偏好的風格,以經營穩定的大盤藍籌股為主。

從持倉規模來看,MSCI成分股標的集結了近乎8成的北上資金,其中創業板成為重要增量板塊, 以3成板塊市值佔比承攬了期間北上資金近4成凈買入規模。

世誠投資(香港)負責人王崎表示,世誠投資應是最早看到指數納入機會,並最早提出「A股國際化」概念的投資管理人之一。「我們早在2015年就提出A股指數納入將會引入逾4萬億人民幣外資進入,並在2017年推出第一支在海外投資A股的開曼基金,通過陸股通投資A股,面向海外機構投資者。

第二、指數個股的調整。投資者肯定想知道,這一次擴容,能給A股帶來多少增量資金,對A股又會產生什麼樣的影響,以及這些增量資金會買哪些股票?

中國A股在MSCI中國和MSCI新興市場指數中的權重分別為7.79%和2.46%。

這種「簡單粗暴」、直接大手筆建倉、買入股票的手法,而不是拆細成多筆小單委託買入,是很標準的基金操作,就是這批跟蹤明晟股票指數的被動管理型指數基金在建倉。

申毅投資董事長申毅表示,此次將A股大盤股在相應指數中的納入因子從10%提升到15%,預計帶來的被動資金為200-300億,同時主動資金可能會達到1000億左右,但是進場時間不太好預估,「既然MSCI將A股權重不斷提高,外資不可能低配中國,其進場的決心是有的,但是會選擇增配的時機。」

在判斷長期資金進出A股時,必須牢記一點,即當前海外對中國的配置還是很低的,在過去幾年亦如此。哪怕那些耳熟能詳的QFII投資者,他們對中國A股市場的投資占其全球股票投資組合的比例也只有單位數百分比,占其全球所有投資的比例則更低。所以,這個低基數決定了未來潛在資金量的上升空間是很大的。

世誠投資(香港)負責人王崎表示,短期擴容(8月的MSCI和9月的FTSE指數調整)有可能將A股再次提上全球投資者的議程,使A股市場變得越來越難忽視。比如,最近在與歐洲的投資者和合作方溝通時,發現至少一半機構在研究A股市場的可投資性和實際投資方案。哪怕沒有任何意向的投資者,也認為到明年(也就是A股增加到新興市場3%權重后)他們將不得不開始研究相關對策。未必所有海外投資者看好中國,但要鄭重考慮投資A股是必然的。

南方基金認為,根據此前MSCI的預測,每一次5%的納入因子提升,都將為A股帶來約220億美元的增量資金,此次擴容估算海外資金流入超千億人民幣。指數基金通常會在調整生效前配置,而主動管理基金往往會擇時建倉。

第一、MSCI將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%,這是A股「入摩」擴容的第二階段。

終於,利空不斷的8月,終於在今天口氣迎來兩大利好:

招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰表示,由於外資機構投資者代表了養老金、主權基金等長線資金,能夠更徹底地踐行價值投資理念,因此外資機構投資者比例提升,有助於A股市場形成長期價值投資的主流理念。在這一過程中,MSCI系列指數和相關基金,也值得獲得國內投資者的持續關注。相關成分股由於有明顯的資金配置效應,也可能會有一定的超額收益,這些因素都有助於MSCI系列產品規模持續增長。

我們一起來看看MSCI宣布本月將如期進一步納入A股

這一次,有兩大重要消息投資者必須知道。

當時大家都不敢相信自己的眼睛了,不少人一度以為是烏龍指。

對個股走勢有何影響?尾盤暴動可能重現稍有印象的投資者應該還會記得,上一次5月28日A股的尾盤,北向資金大舉湧入了MSCI成分股,多數成分股尾盤直線拉升。

在新興市場指數和全球基準指數(ACWI)指數納入15隻個股,剔除4隻個股。

據e公司統計,自5月28日首輪擴容生效后,北上資金增持264家MSCI成分股中近7成標的,截至8月6日上述標的累計獲北上資金凈買入達271億元。

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