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人民币7”-市场对人民币汇率“破7”的预期由来已久

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匯率「破7」應更多被看作是一場對市場心理建設和預期引導的「洗禮」。在匯率雙向波動常態化的背景下,短暫地跌破某一整數關口對實體經濟和金融市場的實際影響較為有限。市場化的匯率形成機制有利於發揮價格槓桿調節供求平衡的作用,在宏觀上起到調節經濟和國際收支「自動穩定器」的功能。既然當前我國面臨內外部錯綜複雜形勢的影響,匯率貶值是再自然不過的市場化表現;同時,我國的經濟底子總體健康,良好的經濟基本面是保障匯率中長期基本穩定的核心因素。因此,拉長時間看,短期匯率不論是在6.9還是7,區別並不大。

對企業和居民而言,未來隨着匯率雙向波動幅度和頻率的不斷加大,預測匯率將是一件難上加難的事情。這種情況下,匯率風險對沖預案比匯率預測更重要。尤其對企業而言,不要過多暴露在匯率風險中,不要將精力過多用在判斷或投機匯率趨勢上,要樹立「風險中性」的財務理念,儘快提高匯率避險意識和能力,充分利用遠期、掉期、期權等工具鎖定匯率風險。

一個成熟的外匯市場,不應糾結于具體的匯率點位,更不應有所謂的重要心理關口,有上有下的浮動匯率正是市場化匯率形成機制的應有之意。如此來看,即便是短暫的「破7」,也不意味着不再重回「7」以內,更不意味着突破「7」后將會「一瀉千里」。自「811」匯改以來,央行與市場經歷了多次「交手」,在應對匯率波動過程中積累了豐富的經驗和政策工具,逐步建立了跨境資本流動「宏觀審慎+微觀監管」兩位一體的管理框架。市場並不懷疑央行應對匯率超調、打擊跨境投機行為的態度和實力。

周一開盤后,在岸和離岸人民幣兌美元匯率雙雙快速「破7」。市場反應方面,既有對匯率突如其來暴跌的驚訝,也有對人民幣匯率終於突破重要心理關口的淡然。

實際上,市場對人民幣匯率「破7」的預期由來已久,此前人民幣兌美元匯率也有幾次一度逼近「7」,市場主體在匯率的反覆波動中得以錘鍊,不斷提高對匯率波動的容忍度,能夠以更成熟理性的態度看待匯率波動。因此,此番人民幣匯率「破7」也被市場看作是順勢打破了市場對於匯率「破7」的心魔。但同時,不少分析認為,即便匯率「破7」,人民幣大幅貶值的可能性仍然較低。

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